金吾财讯 | 建银海外发研报指，近期，好意思国市集情感显赫承压，主要受交易计谋不细目性加重以及宏不雅经济数据低迷的共同影响。特朗普政府加快激动交易壁垒，同期经济增长动能放缓，激勉投资者对好意思国经济可能堕入滞胀的担忧，并对企业盈利远景酿成下行压力。

1)关税暴躁再起：在2月特朗普延墨西哥和加拿大加征关税之后，市集情感略微取得喘气，但2月末尾，跟着地缘政事道判不足预期，关税再行加码让市集情感再行收到影响，将脸色点再行转机到异日计谋不细目性上，步骤2025年3月4日，素有暴躁指数之称的VIX指数按月上行30%。

2)经济数据疲软：2月公布的一系列好意思国经济数据，包括零卖数据(1月零卖销售按月下落0.9%)、骤然者信心(咨商会骤然者信心由1月105.3跌至98.3)、办作事PMI(2月办作事PMI跌至49.7)等均不足预期，市集开动担忧好意思国插足衰竭的可能性。

3)避险情感上行：投资者正在再行评估好意思国经济增长久景，万生优配，万生配资，万生配资公司，万生配资官网，股票证券资讯网站避险需求飞腾，导致本钱流出好意思国权利市集，好意思股承压下行债券市集的走势进一步印证了市集的严慎预期。10年期好意思债收益率一度跌至4.168%，为客岁12月以来的最低水平，响应出避险需求的飞腾。

4)衰竭往复增多降息押注：利率市集的订价标明，往复员现在展望好意思联储年内降息幅度趋近全年三次降息(每次25个基点)的情境，袒露市集对经济放缓以致衰竭的押注。

该行觉得现在判断好意思国经济插足衰竭为前卫早：

1)刻下市集环境在多个方面与2024年7月至8月时分的情况雷同，在好意思股巨头穷乏惊喜，宏不雅经济数据走弱触发衰竭往复。

2)此外，交易计谋的不细目性促使资金从好意思股流向避险钞票及有故事、有韧性的其他市集(亚洲、欧洲等)，是其他市集股市跑赢好意思股的原因。

3)但是，该行觉得现在断言好意思国经济已插足衰竭仍为时过早，经济数据受季节性身分、短期冲击的影响较大，市集仍需进一步不雅察后续经济数据的演变。