2024年一季度的行情，还有一周便将落下帷幕，A股从急跌到“V型”回转，年内还是录得2.46%的涨幅。其中，始于2月5日的反弹，大盘飞腾幅度达12.8%。此配景下，掌握季末的基民们，又要对基金司理们发出“灵魂拷问”了——本年你给我赢利了吗？

这个问题，对执有“南边成份精选”的基民来说，可能止境虐心。本年以来，该基金的净值（复权，下同）赔本3.13%，在2月以来的反弹中，只录得2.17%的净值报告，跑输大市10个百分点不啻，用“满仓踏空”来刻画绝不为过。

行为南边基金主动职权类产物也曾的“牌号”，南边成份精选斩获过2011年度股基金牛奖，但其事迹从2021年2月以来却跌去55%，旧年8月以来的净值跌幅也达到近20%。

本体上，南边成份精选或仅仅南边基金通盘这个词职权产物连年拉胯的一个缩影。纳入东财choice统计的99只南边基金旗下主动偏股型基金，过半产物在本轮反弹中跑输大盘，四分之一的产物本年净值依然录得赔本。

而从2021年2月算起，上述99只基金的平均净值赔本幅度高达42%，其中三成产物的净值惨遭“腰斩”。

也曾近400亿“金牛基”

如今限度不及20亿

2007年5月大牛市工夫配置的南边成份精选，给不少老基民留住过浓墨重彩的回忆。早在2007年三季度，南边成份精选便以378亿元的限度，成为南边基金主动职权类的“一哥”。在那时全市集的股基中，该基金也能排到第五。

而后，南边成份精选不负众望，斩获2011年度股票型基金金牛奖，2015年的大牛市中其净值获得新高，随后在2018年其复权净值紧闭了2015年牛市高点，至2021年2月又创出12.38元的新高，成为市集上为数未几“穿越牛熊”的明星产物。

但就在高光之后，南边成份精选一会儿一都向下，该基金在过往三年各阶段的净值弘扬皆显赫跑输大市，事迹名次也居同类产物末列。2021年2月于今，南边成份精选的复权净值最大回撤居然接近60%，与此同期，该基金的限度大幅缩水至19.04亿元。

复刻“顶流”重仓股

满仓踏空反弹

最令基民难以摄取的是，南边成份精选在春节前于今的反弹行情中满仓踏空。

本年2月5日以来，奉陪A股“V型”回转，在春节前备受煎熬的机构资金“亢旱逢甘雨”，产物终于回血了一波。关系词，南边成份精选净值弧线却宛如一潭死水，区间净值仅录得2.17%的收益率，居2889只同类产物倒数第八（剔除1亿元以下迷你基）。

把柄南边成份精选的2023年报，旧年末其股票仓位在91%以上，何况前十大重仓股的仓位都得到强化，占产物总股票市值之比，从2023年三季度末的54%提高至四季度末的68%。接近满仓的操作，南边成份精选因何会在本轮反弹中踏空？飞瞰小编是百想不得其解。

更令东谈主婉曲的是，南边成份精选在2023年末的重仓股，真的都是基金界各大“顶流”基金司理的重仓股。

南边成份精选的2023年报袒露，其十大重仓股中数目最多的是白酒股，包括贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖，加上一个重庆啤酒，五只个股占据了该基金三成的股票仓位。这么的执仓结构，令东谈主仿佛看到了酒庄大佬易方达张坤的身影。

南边成份精选的第二大重仓股是中国中免，股票市值占比8.66%，而该股恰是景顺长城“一哥”刘彦春的长期第一大重仓股。南边成份精选的第三、第九大重仓股则是民众练习的医药女神葛兰的心头好——药明康德、爱尔眼科，这两只股票占南边成份精选股票仓位的14%。

从上述重仓股来看，较着株连基金净值的应该是两只医药股。关系词，相同重仓医药股的葛兰，万生优配，万生配资，万生配资公司，万生配资官网，股票证券资讯网站其代表产物中欧医疗健康在本轮反弹中也录得14.4%的涨幅。而张坤的易方达蓝筹精选、刘彦春的景顺长城新兴成长，本轮反弹中的净值也都飞腾近13%。

复刻“顶流”重仓股的南边成份精选，为何事迹却与这些明星基金司理们收支甚远？

躺平“抱团股”

追风主题投资

从过往的调仓立场来看，南边成份精选执仓并非典型的长期主见者，其重仓股的更替速率相对较快，且不局限于某一改行。2017年其重仓通讯、电子，2018年重仓化工、银行，2020年重仓光伏、传媒。

南边成份精选的每一轮调仓，品种都有较大的变化，也充共享受到了机构抱团行情带来的事迹。关系词，参加2021年三季度其立场一会儿大变，试图抄底贵州茅台、中国中免、药明康德等明星基金司理的“抱团股”，而建仓后运行在上述品种上堕入“躺平”气象。

从近三年的操作来看，南边成份精选的基本想路或演变成了“躺对等反弹、追风主题投资”，但在主题投资上又未能赢得先手，这就诠释了为何其净值在近三年各阶段弘扬得都相比惨淡。

以旧年为例，在基金评释中，基金司理黄春逢曾屡次明确看好科技类个股。从旧年一季报起，黄春逢在三份评释中都暗示，要密切饶恕科技行业的积极变化带来的投资契机，旧年中报还明确看好东谈主工智能产业链。

但其调仓上却并莫得体现，2023年一季度末，除耗尽、医药外，该基金十大重仓股多量还停留在此前机构抱团的锂电、光伏，二季度末才强迫新增中芯海外、中微公司两只科技股（共计占股票仓位10%）。直至旧年四季度末，南边成份精选的十大重仓股里，两只科技类股票的占比仍仅有6.18%、5.84%，仓位上依然不成匹配黄逢春在评释中的热烈看好。

值得提防的是，本年1月13日，南边成份精选晓喻增聘李锦文为基金司理。李锦文的代表产物南边匠心优选、南边超卓优选在旧年末重仓煤炭为主的高股息品种，在本轮反弹中也较着跑输大盘，近一个月的净值皆下落近4%，阶段名次列同类产物倒数。

以上万般，不排斥南边要素精选在李锦文加入后，一方面连续在药明康德等医药、耗尽股上躺平，另一方面反手追风了高股息类财富，这才导致净值在近一个月内重挫6.1%，彻底踏空本轮反弹行情。

真相究竟是什么？不妨等该基金的2024年一季报来揭晓吧。

南边基金三成股基净值“腰斩”

年内3只产物清盘

南边成份精选所呈现出来的问题，其实仅仅南边基金旗下主动职权类产物全体近况的折射。

东财Choice数据袒露，南边基金旗下主动偏股型基金（A份额，股票执仓超50%）有99只，本年以来上述基金仍有四分之一处于赔本气象，且过半产物在本轮反弹中跑输大盘。其中，南边北交所精选两年定开、南边君信生动、南边量化成常年内的净值跌幅都超越了10%。

要是时分略微放长少许，2021年2月以来，上述基金的平均净值赔本幅度仍高达42%，更有三成产物尚处于“腰斩”气象。其中，南边成份精选外，南边耗尽、南边景气驱动、南边行业精选等基金产物的净值也相同“腰斩”，且在本轮反弹中跑输大盘。

此情形下，南边基金还依然在各种新认识中推出多样新基金产物，而一朝事迹欠安、限度下降，则清盘了事。统计袒露，2023年以来，南边基金旗下已出现15只基金产物因基金财富限度不及而清盘，其中，仅本年以来便有南边荣年、南边中证科技100ETF、南边荣尊三只产物清盘。

酿成显著反差的是，南边基金的净利润似乎不受影响。2021年、2022年、2023年上半年，公司别离达成净利润22亿元、18亿元、10亿元。

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